衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克(kè)兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采(c500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两主基调(diào)，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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