本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一道工序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关注铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技(jì)术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收(sh铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢ōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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