分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能吴亦凡还出得来吗力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(x吴亦凡还出得来吗íng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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