中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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