昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗务违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数(shù)根据(jù)相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价(jià)格走势(shì)背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基(jī)本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前(qián)的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监(jiān)测数(shù)据显(xiǎn)示，去年福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗9月到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪(zhū)出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将(jiāng)回归(guī)到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反映(yìng)了(le)市(shì)场情绪。建议投(tóu)资(zī)者控(kòng)制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第(dì)二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内(nèi)需(xū)求的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了(le)盘面下(xià)滑。”国(guó)联(lián)期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于(yú)平均(jūn)季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能(néng)非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现持(chí)续(xù)干燥天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来(lái)供应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因素(sù)对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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